미래에셋과 함께 설계하는 은퇴자산 운용 <12·끝> 은퇴기 자산관리를 위한 5버킷 활용

우리는 이번 칼럼 시리즈를 통해 은퇴자산관리에 활용할 수 있는 투자전략 중 하나인 5가지 버킷 전략을 소개하였다. 5버킷 전략은 자산을 활용 목적과 투자 기간에 따라 분리하고, 상호 보완될 수 있도록 균형을 유지하며 운용한다는 측면에서 매우 유용한 전략이다.

첫 번째, 평생 소득(Lifetime Income and Protection) 버킷은 은퇴 후부터 사망 시점까지 필수지출 및 인플레이션에 대비하기 위한 것이다. 장수 리스크를 극복할 안정된 종신 소득 체계의 수단이라고 할 수 있다.

두 번째, 유동성(Fixed income and Short-term Cash) 버킷은 비상 지출 및 목돈 지출에 대비할 유동성 확보수단이다. 유동성에 초점을 둬야 하기 때문에 수익성이 낮더라도 보수적인 투자가 적합하다.

세 번째, 균형성장(Protected Growth) 버킷은 성장형 자산으로 운용하되, 변동성의 영향을 제한하는 대응전략을 갖춘 자산이다.

네 번째, 장기성장(Long-term Growth) 버킷은 적어도 몇 년 이상, 길게는 수십 년간의 장기적 은퇴 목표를 달성하기 위한 자금으로 성과를 극대화할 수 있는 자산에 투자해 자산을 장기적으로 성장시키는 전략이다.

마지막은 대체투자(Alternatives) 버킷이다. 대체투자는 전통적인 투자 자산인 주식과 채권을 제외한 나머지 자산에 투자하는 것을 지칭하며, 금리나 주식 시장의 변동성에 직접적인 영향을 받지 않는, 전통적인 자산들과 상관관계가 낮은 자산에 투자하여 위험을 분산할 수 있는 수단이다.

5버킷의 비중 조절

일반적으로 고령 전기는 65~74세, 고령 후기는 75세 이상으로 구분(Negarten, Moorn, Low, 1995)하는데, 이에 따라 대체로 생활 자립도 및 지출 특성이 달라진다. 고령 전기까지는 건강상태가 양호함에 따라 자립적, 자주적 생활을 그대로 영위할 수 있다. 생활비 지출이 다소 줄어들긴 하지만 중년기의 소비패턴도 대체로 유지된다. 반면 고령 후기에는 신체적, 정신적 기능이 크게 약화되어 일상생활에서의 타인 의존성이 증가하게 된다. 지출 측면에서는 의료비, 개인 돌봄서비스 관련 비용 등이 크게 증가하는 것으로 파악된다.

은퇴기의 자산관리 시 이 같은 연령 변화에 따른 특성을 감안해, 5가지 버킷에 대한 배분비율을 조절할 수 있다. 초장수 시대에 대비하려면 60세 은퇴를 기준으로 은퇴 이전 수년부터 고령 전기까지는 자산 축적과 성장 목표가 우선시될 필요가 있다. 따라서 은퇴 이후 고령전기까지는 대체로 장기적으로 운용할 자산군에 대한 배분 비중을 높게 유지하는 것을 고려할 수 있다.

고령 후기에 들어서면 추가 소득활동과 스스로의 자산운용이 쉽지 않다. 그러나 의료비 등을 충당할 고정소득의 필요성은 커진다. 따라서 평생 소득 및 유동성 버킷에 대한 배분 비중을 높여 놓고, 이를 중심으로 한 은퇴소득 현금 흐름을 구축할 수 있다. 장기성장을 목표로 장기간 운용해 축적한 자산 중 일부는 고령 후기의 은퇴소득 체계로 전환될 수 있으며, 나머지는 상속될 수 있다.

5가지 버킷에 담은 자산은 생애주기별 장단기 목표에 맞게 적절히 배분되고, 주기적으로 재조정(rebalancing)되는 것이라고 할 수 있다. 이상을 중심으로 수립하는 재무 전략 및 투자원칙과 관련해 재정전문가와 상의하고, 도움을 받는 것이 좋다.

▶제공자: 박남희 이사
Mirae Asset Wealth
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x박영호 미래에셋은퇴연구소 / 연금연구센터장