[투자 십계명] “금 투자에 관하여 3”

레이먼드 정(Investa K 대표이사·[e-mail])

성공적인 투자의 유형들



“약세장이라는 말은 쉽게 이제부터는 방어를 해야 한다는 뜻이다.
자신의 포트폴리오와 자산을 방어할 수 있는 모든 방법들을 생각하라.(짐 슬레터)”
지난 칼럼들을 통해서 우리는 금 투자가 현재 조명받는 이유와 장점 그리고 미국에서 금 투자를 해야할 때 주의할 점에 대해서 알아보았다.
혹시 읽지 못했을 독자들을 위해서 다시 요약해 보자. 금 투자는 원자재 투자의 일종으로서 인플레이션의 약점을 극복할 수 있는 좋은 투자 수단이다.

특히 달러의 약세가 두드러지고 미국 경기의 위기감이 고조될수록 그 효과가 극대화 될 수 있다는 점에서 현재 많은 투자자들에게 주목받고 있다.
반면에 금 투자시 유의할 점은 원자재 투자와 마찬가지로 큰 변동성이 예상될 수 있다는 점과 다양한 투자 방법에 따라서 다양한 세금이 적용될 수 있다는 것이다.
특히 일반적으로 금은 개인 수집물(Collectible Items)로 분류되어 장기 투자시에도 28%의 세금이 부과된다는 것을 유의해야 한다.
그런데 요점은 다른 투자와 마찬가지로 자신의 투자 목적과 포트폴리오 그리고 투자 성향(리스크 허용도)를 고려하여 투자를 해야 한다는 것이다.

오늘은 구체적인 금 투자 방법들에 대해서 살펴보자. 금에 투자하는 방법은 크게 3가지로 나누어 볼 수 있다.
첫번째는 실제로 금을 구입하는 방법, 즉 현물에 투자하는 방법이다.
금을 구입하는 방법은 금으로 만들어진 물건을 사거나 주화(Coin) 혹은 금괴 (Bullion)를 사는 방법이다.
전통적으로는 이런 방법이 주로 이용되었고 지금도 금괴를 구입하는 방법을 가장 선호하는 투자자들도 있다.
금괴 시장은 일반 투자자에게는 시들해가고 있지만 최근 들어 중국과 인도를 중심으로 다시금 부활하는 모습을 보이고 있다.
금괴 가격은 2차대전 이전까지 전세계 거래량의 70%를 차지했던 런던시장에서 정해지는 금 가격 벤치마켓(London Gold Fix)이 기본적으로 세계 표준으로 받아들여진다.
그러나 실제가격은 오픈 마켓의 거래 가격과 각 정부의 매입가격이 주도한다.
런던, 파리, 뉴욕, 뭄바이, 상하이 시장이 금괴가 실재 거래되는 주요 시장이다.
금괴나 현물을 구입할 때의 장점은 직접 현물을 가지고 있을 때 투자자의 정신적인 만족도가 크다는 것에 있지만 단점은 보관과 거래가 쉽지 않다는 것에 있다.
특히 많은 경우는 금괴를 보관하기 위해서 보험까지도 드는 경우가 있다.
이러한 단점 때문에 일반 투자자에게 쉽게 권하는 투자방법이 아니다.
미국의 대부분의 은행에서는 취급하지 않고 전문적인 공인된 딜러를 통해서 구입할 수 있다.
최근에는 온라인 은행구좌와 마찬가지로 인터넷(예: www.goldmoney. com)에서도 거래를 하는 것으로 알려져 있다.

두번째로 금에 투자하는 방법은 금을 채광하는 회사에 투자하는 것이다.
결국 금도 원자재이기 때문에 금을 채광하는 회사에 투자하는 것이 더 원론적이고 장기적으로 효과적으로 볼 수도 있다.
특히 이런 회사의 주식을 사는 것은 기존의 주식과 동일하게 취급되기 때문에 금 수집보다 세금의 혜택을 볼 수도 있다.
만약 투자한 회사가 배당금(dividend)까지 준다면 회사 주식 상승으로 인한 이익과 배당으로 인한 수익까지 두가지 효과를 동시에 기대할 수 있다.
그런데 채광회사에 직접 투자하는 것에는 단점도 매우 크다.
채광사업이라는 것이 기본적으로는 사양산업이고 발표된 매장량이라는 것도 확실하지 않을 때가 많다.
채광을 하고 있는 지역의 정치나 지역적인 리스크도 매우 크며 경영진에 대한 정보도 투명하게 공개되어 있지 않을 때가 많다.
특히 채광회사의 주가는 금과 같이 엄청난 변동성을 자랑한다.
이에 따라 꼼꼼한 조사와 분석이 절실하다.
현재 시장에서 각광받는 금 관련 채광 회사로는 라틴 아메리카에서 채광 활동을 버리는 야마나 골드(Yamana Gold Inc: 심벌 AUY)라는 회사 등이 있다.
야마나 골드의 주가는 올해 들어서만 무려 42%가 상승하였다.
현재 미국의 주식시장의 어려움을 고려할 때 무서운 상승세라는 것을 알 수 있다.

마지막으로 세번째는 뮤추얼 펀드 혹은 Exchange Trade Fund (ETF)를 통해서 투자하는 방법이다.
현재 미국에서는 대다수의 투자자들이 이 방식을 통해서 투자하고 있다.
가장 많이 알려진 ETF로는 스트릿트랙 골드 쉐어(StreetTracks Gold Shares: 심볼 GLD), 센트럴 골드 트러스트(Central Gold Trust: 심볼GTU), 마켓 벡터 골드 마인스(Market Vectors Gold Mines: 심볼 GDX) 등이 있다.
한편 뮤추얼 펀드로는 타쿼빌레 골드(Tocqueville Gold: 심볼 TGLDX), 그리고 밴 엑 인터내셔날 인베스타 골드(Van Eck International Investors Gold: 심볼 INIVX) 등이 잘 알려져 있다.
지면관계상 개별적으로 분석을 할 수 없기 때문에 투자자들의 꼼꼼한 비교와 자신의 투자 목적과 연관되어 심도 깊은 리서치를 필요로 한다.

현재 미국의 경제는 리세션(경기침체)에 들어섰다고 보는 경제학자들이 대부분이고 주식시장 역시 약세장의 성격을 보이면서 큰 변동성을 보이고 있다.
금에 대한 미래 가격도 골드만 삭스는 올해 평균 가격을 온즈당 $910을 예상하고 2009-2010년까지 평균적으로 온즈당 $870에서 $940에 이를 것으로 예상하고 있다.
모건 스탠리는 올해 평균 온즈당 $950, 그리고 내년에는 평균 온즈당 평균 $1,000을 예상하고 있다.
그러나 얼마전 월스트리트 저널에는 앞으로 금값이 20% 정도 하락 할 가능성이 있다는 기사도 실렸다.
불확실성이 만연하는 요즘이다.
영국의 투자 귀재인 짐 슬레터의 말처럼 지극히 방어적인 시각을 가지고 꼼꼼히 자신의 포트폴리오를 점검하고 자산을 보호하려고 해야하는 행동이 무엇보다 더 선행되어야 할 것이다.
그러나 언제나 즉각적인 반응(reactive) 보다는 미래를 내다보면서 행동하는(proactive), 투자의 소박하지만 핵심적인 기본기를 잊어서야 하겠는가.
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