美 2.4% 韓 1.9%, 4년째 뒤집힌 성장률…고환율 늪 더 깊어진다
미국의 약진이 두드러졌다. IMF는 올해 미국 성장률을 2.4%로 종전 전망보다 0.3%포인트나 높게 잡았다. 미국의 재정 부양과 금리 인하 효과, 무역 장벽으로 인한 경기 하락 압력이 완화됐다는 이유에서다.
미국과 한국의 성장률 격차는 0.5%포인트로 10월 전망 때보다 0.2%포인트 더 벌어지게 됐다. IMF 전망대로 경제가 흘러간다면 한국과 미국의 경제성장률은 2023년 이후 4년 연속 역전된다. IMF에 따르면 미국의 성장률은 2023년 2.9%로 한국(1.6%)을 추월했고 이후 2024년과 지난해에도 각각 0.8%포인트, 1.1%포인트 차로 한국을 앞질렀다.
미국은 인공지능(AI) 등과 관련해 돈과 사람이 몰리고 있다. 각종 혁신 등으로 생산성이 올라가고 있는 건 물론이다. 월스트리트저널(WSJ)에 따르면, 미국의 올해 3분기 GDP 성장률의 70% 가량이 인공지능 투자와 고소득층을 중심으로 한 가계 소비에서 나왔다. 반면 한국은 만성적인 저출산·고령화 등으로 경제성장 동력이 약해지고 있는 데다, 최근에는 대미 투자 압박으로 국내 투자 여력이 줄어드는 등 성장 여력이 떨어지고 있다. 주원 현대경제연구원 연구본부장은 “한국은 정치적 리스크와 트럼프 이후 대외 리스크 등이 겹치며, 코로나19 이후 경제가 제대로 살아나지 못한 측면이 있다”고 말했다.
한국과 미국 경제의 기초 체력도 역전된 상황이다. 경제협력개발기구(OECD)에 따르면 한국과 미국의 잠재성장률은 23년 각각 2.41%와 2.44%로 0.03%포인트 차로 역전된 후 매년 격차가 커지고 있다. 올해 한국과 미국의 잠재성장률은 각각 1.7%와 2%로 미국이 0.3%포인트 높다. 잠재성장률은 한 나라의 노동·자본·자원 등 동원할 수 있는 생산요소를 모두 투입해 물가 상승 등 부작용 없이 최대한 이뤄낼 수 있는 성장률이다. 한국의 경제 체력과 활력 자체가 떨어졌다는 의미다.
한국과 미국의 성장률과 금리 역전이 장기화되며 원화가치도 위협받고 있다. 더 나은 수익률을 따라 움직이는 자본 입장에서는 경제성장률이 높고, 금리가 높은 미국으로 돈이 흘러가는 게 당연한 수순이다. 한국예탁결제원에 따르면 개인투자자들의 올해 1월 1~16일 미국 주식 순매수 규모는 32억4980만 달러로 지난해 12월 순매수 규모 18억7380만 달러를 이미 앞질렀다.
권용오 한은 국제금융연구팀장은 지난 14일 ‘외환시장 환경변화와 공동 정책 심포지엄’에서 “최근 낮은 원화가치는 한국과 미국 간의 성장률과 금리 격차, 미국 주식시장의 장기간 고성장 지속과 한국의 고령화, 주력 산업 경쟁력 악화 등에 우려를 종합적으로 반영하고 있다”고 말했다.
강경훈 동국대 경영학 교수는 “AI 등 각종 혁신을 미국이 이끌고 있다 보니 유럽과 일본 등 상당수 국가가 상대적으로 부진을 면치 못하고 있다”며 “한국은 고령화 등 인구구조에 대한 부담은 있지만, 반도체 등 첨단 산업 기반이 마련된 만큼 각종 산업 정책 등을 통해 혁신을 뒷받침할 수밖에 없다”고 말했다.
한편 IMF는 세계 경제의 하방 리스크가 더 크다며 소수의 AIㆍ첨단기술 기업에 대한 투자집중과 무역 불확실성 등을 리스크 요인으로 꼽았다. 특히 보고서는 “AI의 생산성·수익성에 대한 기대가 약화될 경우 급격한 자산가격 조정이 발생해 금융리스크가 전이·확대될 우려가 있다”고 경고했다.
IMF는 연간 네 차례(1·4·7·10월) 세계경제전망 보고서를 발표한다. 4월과 10월엔 전체 회원국을 대상으로 전망을 하고, 1월과 7월엔 한국을 포함한 주요 30개국에 한해 수정 전망을 발표한다.
안효성([email protected])