“피난처가 없다”…중동 쇼크에 자산배분·안전자산 공식도 깨져
영국 파이낸셜타임스(FT)의 진단이다. 중동전쟁의 그늘이 짙어지면서 주식과 채권, 금, 암호화폐 가격이 동시에 추락하고 있다. 위험자산이 흔들리면 안전자산으로 피신한다는 기존 투자 공식도 통하지 않는다.
31일 한국거래소에 따르면 코스피는 하루 전보다 4.26% 하락한 5052.46으로 마감했다. 미국의 이란 공습 직전인 지난달 27일과 비교해 19% 내렸다.
외국인이 이달 들어 35조원 넘게 순매도했다. 외국인이 팔아치운 국내 주식을 받아내던 개인의 매수세도 약해지면서 지수 하락에 속도가 붙었다. 금융투자협회 통계를 보면 지난 4일 132조원으로 역대 최고치를 찍었던 투자 대기 자금(예탁금) 규모는 지난 30일 기준 111조원까지 주저앉았다.
안전지대는 보이지 않는다. 대표적인 안전자산인 금 역시 전쟁의 폭풍을 못했다. 뉴욕상품거래소에서 31일(현지시간) 자정 기준 국제 금값은 4589달러로, 중동사태 직전인 지난달 27일(5247달러) 대비 12.5% 하락했다. 국제유가 상승 여파로 금리가 오를 것으로 예상되자 이자가 없는 금의 투자 매력은 빠르게 식었다. 여기에 전쟁 전 크게 올랐던 상승분에 대한 차익실현 매물까지 겹쳤다. 로빈 브룩스 브루킹스 연구소 선임 연구원은 블룸버그에 “지난 반년 동안 정말 과열된 분위기가 이어졌고, 그로 인해 많은 사람이 빠져나갔을 것”이라고 말했다.
역시 안전자산으로 꼽히는 미국 30년 만기 국채 금리는 지난 27일(현지시간) 연 5%에 육박했다(채권 가격은 하락). 물가 상승(인플레이션), 재정 악화 우려가 장기 국채 금리 급등으로 이어졌다.
‘디지털 금’으로 불렸던 비트코인 값도 내리막이다. 비트코인은 지난 28일 한때 6만5000달러 선까지 밀리며 20여 일만에 최저치를 기록했다. 31일 오후 5시 기준 6만7000달러 선에서 거래되고 있지만, 전쟁 전 고점 대비 반토막이 난 상태다. 위험자산으로서의 성격이 더 크게 부각됐기 때문이다.
군사적 긴장과 금리 변수, 무역 갈등이 동시에 번지면서 안전자산과 위험자산 가리지 않고 자산 가격이 추락하는 중이다. 위험자산으로 꼽히는 주식이 하락할 때 안전자산인 채권이나 금이 오르며 이를 상쇄하는 모습도 거의 나타나지 않았다. 블룸버그 인텔리전스에 따르면 올해 주가가 하락할 때 채권과 금이 상승 흐름을 보인 경우는 약 43%에 불과하고, 비트코인은 약 25% 정도에 그쳤다. 이는 10년 전 60%를 넘었던 빈도에서 크게 감소한 수치다.
블룸버그는 “이번 전쟁은 채권, 금, 암호화폐, 변동성 거래 등 모든 투자 수단이 동시에 오작동할 수 있으며, 투자자들이 자신을 보호할 수 있는 선택지가 제한적이라는 사실을 생생하게 보여주었다”고 평가했다. 톨바켄캐피털어드바이저스 마이클 퍼브스 대표는 “이렇게 많은 미지수가 있는 상황에서는 만능 해법이란 없다”고 짚었다.
분산 투자전략도 힘을 못 쓰고 있다. FT에 따르면 선진국ㆍ신흥시장 주식을 추종하는 모건스탠리캐피털인터내셔널(MSCI) 전 세계 지수는 이달 들어 약 9% 하락했고, 글로벌 국채ㆍ회사채 지수도 3% 넘게 떨어졌다. 그 결과 주식 60%, 채권 40%로 구성된 전통적인 포트폴리오는 2022년 9월 이후 최악의 월간 실적을 기록할 거란 전망이다. 아이셰어즈 ‘60대40 혼합형 상장지수펀드(ETF)’도 전쟁이 시작된 이후 6% 넘게 떨어졌다.
일부 투자자들은 아예 현금 확보에 나섰다. FT는 뱅크오브아메리카(BofA) 펀드매니저 설문조사를 인용해 이달 현금 보유 확대 속도가 코로나19 팬데믹 이후 가장 빠른 수준이라고 전했다. 키 어드바이저스 자산운용의 에디 가부어 매니징 파트너는 비즈니스인사이더에 “운용 자산의 약 70%를 매도하고, 현재는 소량의 금과 채권만 보유하고 있다”며 “시장이나 투자자들이 스태그플레이션(경기 침체 속 물가 상승) 가능성을 제대로 반영하고 있다고 보지 않는다”고 지적했다.
이런 금융시장 불안의 ‘트리거’가 된 중동전쟁 변수와 국제유가 상승은 강도를 높여가는 중이다. 30일(현지시간) 미국 서부 텍사스산 원유(WTI)는 종가 기준 배럴당 102.88달러로 전장보다 3.25% 상승했다. 종가 기준 100달러 선을 넘은 것은 2022년 이후 처음이다. 국제유가는 분쟁 전보다 50% 이상 올라 물가 상승 압력이 커졌다. 이에 따라 주요 중앙은행이 금리를 낮출 거란 기대는 더 약화했다.
스테이트스트리트투자운용의 수석 투자전략가 마이클 아론은 “이 분쟁이 몇 주나 몇 달 안에 끝나야 유가가 배럴당 75~85달러 선으로 돌아갈 수 있을 것”이라고 내다봤다.
박유미([email protected])