이명덕 재정학 박사
투자의 출발점은 종목 선택이 아니다. 먼저 투자 목적이 분명해야 한다. 자녀 학자금인지, 주택 구매 자금인지, 아니면 20~30년 뒤 은퇴자금인지에 따라 투자 전략은 완전히 달라진다. 목적 없이 투자하는 것은 목적지 없이 자동차를 몰고 떠나는 것과 같다. 결국 투자 손실로 이어진다.
많은 투자자가 시장 평균 이상의 높은 수익률을 기대한다. 누군가 1년 만에 30~40% 수익을 냈다는 이야기를 들으면 부러운 마음과 함께 그것이 정상처럼 느껴진다. 그러나 현실은 다르다. 지나치게 높은 수익을 기대하는 순간 사람은 더 큰 위험을 감수하게 되고, 그것이 실패의 출발점이 된다.
개별 종목 선택 역시 생각보다 훨씬 어렵다. 지난 20년간 미국 주식시장을 보면 전체 시장 수익률을 초과한 종목은 소수에 불과했다. 문제는 누가 그 승자인지 미리 알 수 없다. 그래서 투자자에게 필요한 투자 자세는 자신감보다 겸손함이다.
투자 실패를 부르는 또 다른 원인은 시장 타이밍이다. 많은 사람이 “시장이 떨어지면 사겠다”라고 말한다. 그러나 정작 시장이 하락하면 공포 때문에 사지 못한다. 반대로 시장이 급등하면 뒤늦게 따라 들어간다. 결국 비싸게 사고 싸게 파는 패턴이 반복된다.
감정은 투자 수익률을 갉아먹는 가장 큰 적이다. “상승장이 당신을 더 똑똑한 투자자로 만드는 것도 아니고, 하락장이 당신을 더 멍청한 투자자로 만드는 것도 아니다.” 문제는 시장이 오르거나 내릴 때 우리의 감정이 운전대를 잡는다는 것이다.
하락장은 재정 계획을 의심하게 하고, 상승장은 과도한 자신감을 만든다. 그러나 상승장이 5년 더 이어진다고 우리가 더 똑똑해지는 것은 아니다. 내일 하락장이 시작된다고 더 멍청해지는 것도 아니다. 그래서 성공하는 투자자는 자신의 감정을 객관화하는 장치를 만든다.
수수료도 조용하지만, 치명적인 적이다. 1%의 비용도 복리로 계산하면 수십 년 뒤에는 엄청난 차이를 만든다. 여기에 인플레이션까지 더해지면 현금을 과도하게 보유하는 것 역시 위험해진다. 물가가 매년 3~4%씩 오르면 현금의 구매력은 계속 줄어든다.
성공적인 투자는 복잡하지 않다. 시장을 예측하려 하지 말고, 내가 통제할 수 있는 것에 집중해야 한다. 꾸준한 투자, 낮은 비용, 분산 투자, 감정 통제, 그리고 장기적인 인내가 핵심이다. 워런 버핏은 투자에서 가장 중요한 것은 화려한 홈런이 아니라 치명적인 삼진을 피하는 것이라고 말했다. 대부분의 투자자는 잘못된 종목을 골라 실패하는 것이 아니다. 피할 수 있었던 실수를 반복하며 실패한다.
진정한 투자 성공은 남보다 더 많은 정보를 아는 데 있지 않다. 시장의 소음을 차단하고 흔들리지 않는 원칙을 지키는 데 있다.
시장이 여러분의 돈을 빼앗는 것이 아니다. 가장 위험한 존재는 시장이 아니라, 공포와 탐욕에 흔들리는 투자자 자신일 것이다.
이명덕 / 재정학 박사