베선트도 못 잡은 미 국채금리, 그 뒤엔 ‘AI 쩐의 전쟁’

베선트

미국 장기 국채금리가 스콧 베선트 재무장관의 개입에도 다시 오르고 있다. 재정적자와 물가 불안이 근본적인 상승 요인이지만, 빅테크의 인공지능(AI) 투자 경쟁도 채권시장 수급 부담을 키우고 있다.

24일 로이터는 “미 재무부의 장기 국채 바이백(시중 국채를 다시 사들이는 것) 확대가 국채시장을 안정시키는 데 제한적인 성과만 냈다”고 진단했다. 이날 미 30년물 국채금리는 연 5.25% 안팎에서 거래됐다. 지난주 기록한 19년 만의 최고치 5.3371%에 다시 근접했다. ‘베선트 풋(재무부가 개입해 금리 상승을 막아줄 것이란 기대)’ 효과는 오래가지 않았다. 지난 19일(현지시간) 재무부의 바이백 확대(건당 20억→40억 달러) 조치 발표 직후 30년물 금리는 5.18%까지 급락했지만 다시 올랐다.

저커버그, 나델라, 피차이, 캣츠, 베조스(왼쪽부터)

여기에 AI 투자 경쟁이 수급 부담을 더하고 있다. S&P글로벌레이팅스는 메타·알파벳·아마존·마이크로소프트(MS)·오라클 등 5대 AI 하이퍼스케일러가 올해 설비투자에 약 7500억 달러(약 1000조원)를 쓸 것으로 추산했다. 영란은행(BOE)에 따르면 이들의 2028년 설비투자에 대한 시장 전망치는 지난해 말 6000억 달러에도 못 미쳤지만 최근 1조 달러를 넘어섰다.

투자액을 메우기 위한 회사채 발행도 급증하고 있다. BNP파리바에 따르면 AI 하이퍼스케일러의 올해 채권 발행액은 지난 10일까지 2200억 달러로, 지난해 같은 기간 125억 달러의 18배에 육박했다.

골드만삭스는 올해 발행액을 2500억 달러, 내년에는 4000억 달러로 전망한다. 비벡 폴 블랙록투자연구소 전략가는 “AI 구축이 가속하면서 자본의 희소성이 커지고 있고, 그것이 채권금리에 나타나고 있다”고 말했다.

투자자들도 더 높은 금리를 요구하고 있다. 알파벳이 지난 19일 처음 발행한 호주달러채 중 20년물 쿠폰금리는 연 6.9%였다. 아마존의 최근 장기채도 미 국채보다 약 1.20%포인트 높은 금리에서 가격이 결정됐다. 시장에는 이미 ‘소화불량’ 조짐이 나타난다. AI 관련 회사채 전체의 미 국채 대비 금리 차는 평균 0.89%포인트로 일반 투자등급 회사채보다 0.09%포인트 높고, 20년 초과 장기물은 격차가 평균 1.18%포인트까지 벌어진다.

결국 미 국채와 빅테크 회사채가 같은 투자자금을 놓고 경쟁하는 구조다. 투자자 입장에서는 미국 정부에 돈을 빌려주고 연 5%대 금리를 받을지, 신용도가 높은 빅테크에 빌려주고 6%대를 받을지를 선택할 수 있다. 투자자를 붙잡으려면 금리가 높아질 수밖에 없다.

40조 달러를 넘은 국가부채와 재정적자, 물가와 연방준비제도(Fed)의 정책 불확실성도 금리를 끌어올리는 요인이다. 글로벌 자산운용사 DWS의 조지 카트람본 미주 채권 책임자는 하이퍼스케일러의 반복적인 채권 발행에 대해 “기업들이 계속 시장을 찾는다면 신규 채권을 발행할 때 더 높은 금리를 제시해야 하고, 미 국채와의 금리 차도 더 벌어질 것”이라고 말했다.





김원([email protected])