[재정칼럼] 불안하고 두려운 주식시장

최근 중동 지역 전쟁으로 유가가 급등하고, 미국 주식시장이 흔들리면서 많은 투자자가 불안해하고 있다. 지수가 고점 대비 10% 가까이 빠지는 ‘조정(Correction)’ 국면에 진입하자, 불안과 두려움이 마음에 가득하기 때문이다.   누구든지 자신의 은퇴 자금이 줄어드는 화면을 보고 있으면 마음이 흔들릴 수밖에 없다. 그러나 투자의 역사를 돌아보면, 결국 부를 쌓은 사람들은 시장의 공포에 반응한 사람이 아니라, 시장에 끝까지 남아 있었던 사람들이었다.   주식시장이 언제나 장밋빛인 것은 아니다. 10% 이상의 조정은 1~2년에 한 번꼴로 찾아오는 매우 자연스러운 현상이다. 다시 말해, 조정은 예외적인 사건이 아니라 시장의 자연스러운 호흡이다.   1987년 블랙 먼데이를 떠올려 보자. 하루 만에 다우지수가 약 22% 폭락했다. 당시에는 세상이 끝나는 것처럼 느껴졌지만, 시장은 결국 회복했다. 2000년 닷컴 버블 붕괴, 2008년 금융위기, 2020년 팬데믹 급락, 그리고 최근의 지정학적 충격과 인플레이션 위기까지, 그때마다 사람들은 “이번은 다르다”라고 말했다. 하지만 결과는 늘 비슷했다. 시장은 시간이 지나면 다시 회복했고, 더 높은 곳으로 올라갔다.   이 사실은 최근 수치만 보아도 분명하다. 2020년 이후 지난 6년 중 5년은 S&P 500이 상승 마감했다. 2009년 이후로 보면 지난 17년 중 무려 15년이 플러스 수익률을 기록했다. 2000년 이후 전체를 보더라도 상승한 해와 하락한 해의 비율은 20대 6에 가깝다. 이는 지난 100년 동안 시장이 평균적으로 4년 중 3년은 상승했다는 장기 통계와도 거의 일치한다.   결국 대부분의 시간 동안 시장은 올라간다. 때로는 하락하기도 하지만, 장기적으로는 상승이 정상이고 하락은 과정일 뿐이다. 실제로 2000년 1월 이후 현재까지 S&P 500의 누적 총수익률은 623% 이상에 달한다. 다시 말해 10만 달러를 장기 투자했다면, 배당 재투자를 포함해 약 72만 달러 이상으로 불어난 셈이다.   지금처럼 불안이 커지는 시기에도 기업의 본질은 흔들리지 않는다는 사실이다. 최근 데이터에 따르면 S&P 500 기업들의 향후 12개월 이익 전망(EPS)은 오히려 3.6% 상승하며 최근 5년 중 가장 빠른 증가세를 보였다.   사람들은 흔히 지금 같은 하락장에서 “조금 더 떨어지면 다시 들어가야지”라고 생각한다. 하지만 시장 타이밍은 생각보다 훨씬 어렵다. 가장 큰 반등은 대개 가장 큰 공포 속에서 갑자기 찾아오기 때문이다.   주식시장이 장기적으로 높은 수익률을 주는 이유는 공짜가 아니다. 그 수익은 전쟁, 경기침체, 금리 인상, 인플레이션 같은 불확실성을 참았기 때문에 주어지는 대가다. 어떤 전문가는 이것을 주식시장의 입장료(price of admission)라고 표현했다.   과거의 수익률이 미래를 보장하는 것은 아니다. 아무도 미래의 시장을 정확히 알 수 없다. 바로 이 불확실성이 존재하기 때문에 주식시장에는 위험 프리미엄(risk premium)이 존재한다. 다시 말해, 미래를 확실히 알 수 없기 때문에 장기적으로 더 높은 보상이 주어지는 것이다.   중요한 것은 하락이 오지 않기를 바라는 것이 아니라, 하락이 반드시 온다는 사실을 받아들이는 것이다. 시장은 언제나 요동친다. 앤 밀레티(Allspring Global) 투자 전략가는 “조정은 과도한 낙관론을 식히고 시장을 건강하게 유지하는 정화 작용”이라고 말한다.   폭풍우 속에서 배를 버리는 사람은 목적지에 도달할 수 없다. 결국 목적지에 닿는 사람은, 흔들려도 끝까지 방향을 잃지 않는 사람이다. 부를 쌓는 사람은 시장을 맞히는 사람이 아니라, 미국 경제 전체의 성장과 인간의 혁신을 믿는 것이다. 낙관은 감정이 아니라, 역사가 증명한 투자 원칙이다. 이명덕 / 재정학 박사재정칼럼 주식시장 불안 시장 타이밍 동안 시장 누적 총수익률

2026.04.01. 18:38

[부동산 이야기] 금리 높아도 집 사야 할까

최근 부동산 상담을 하다 보면 가장 많이 듣는 질문이 있다. “금리가 이렇게 높은데 지금 집을 사는 게 맞을까요, 아니면 조금 더 기다리는 게 좋을까요?” 몇 년 전 3%대의 낮은 금리를 경험했던 분들에게 현재의 금리는 부담스럽게 느껴지는 것이 사실이다. 그래서 많은 바이어들이 집 구입을 미루고 시장 상황을 지켜보고 있다.     하지만 실제 현장에서 느끼는 분위기는 생각보다 단순하지 않다. 몇 년 전에 비해 금리가 높은 지금도 꾸준히 집을 구입하는 분들이 있고, 좋은 매물은 여전히 빠르게 계약이 이루어지고 있다. 그래서 지금 시장을 이해할 때는 금리만 보는 것이 아니라 집값, 매물의 수, 바이어 경쟁, 그리고 장기적인 전망까지 함께 살펴볼 필요가 있다.     오히려 금리가 낮았던 시기와 비교해 보면 지금 시장의 특징이 더 분명하게 보인다. 금리가 낮았던 몇 년 전을 떠올려 보면, 당시에는 많은 바이어들이 동시에 시장에 들어오면서 집값이 빠르게 상승했고, 원하는 집이 나오면 여러 명이 경쟁을 했고, 오 퍼가 여러 개 들어오면서 가격을 더 높여 써야 했고, 인스펙션이나 감정 조건을 포기해야 계약이 되는 경우도 많았다.     그 당시에는 금리는 낮았지만 실제로는 집을 사기가 쉽지 않은 시장이었다. 하지만 요즘은 시장은 분위기가 다르다. 금리가 올라가면서 부담을 느낀 바이어들이 잠시 관망하면서 전체적인 경쟁이 줄어들었다. 예전 같으면 여러 개의 오 퍼가 들어왔을 집도 지금은 한두 개 정도만 들어오는 경우가 많고, 경우에 따라서는 가격 조정이나 크레딧 협상이 가능한 상황도 생긴다.     바이어 입장에서는 선택의 폭이 넓어지고, 서두 르지 않고 비교하면서 집을 고를 수 있는 여유가 생긴 것이다. 또 하나 중요한 점은 금리는 앞으로 변할 수 잇지만, 집값은 장기적으로 다시 오를 가능성이 높다는 것이다. 많은 전물가들이 캘리포니아 부동산 시장은 구조적으로 주택 공급이 부족하고 수요가 꾸준하기 때문에 큰 폭으로 하락하기보다는 조정을 거친 후 다시 상승하는 흐름을 반복해 왔다고 분석한다.     특히 학군이 좋거나 생활 환경이 안정된 지역, 그리고 장기적으로 인기가 있는 도시의 경우 가격이 크게 떨어지지 않는 경우가 많다. 그래서 요즘 집을 구입하는 분들 중에는 지금은 금리가 높더라도 경쟁이 적을 때 좋은 집을 먼저 구입하고, 나중에 금리가 내려가면 재 융자를 하겠다는 전략을 선택하는 경우가 늘고 있다. 실제로 금리는 경제 상황에 따라 변동될 수 있기 때문에, 장기적으로 집을 보유할 계획이라면 금리보다 매입 시점의 가격과 조건이 더 중요할 수도 있다.     특히 가족이 오래 거주할 목적이거나 자녀의 학군을 고려해 이사를 계획하는 경우라면 시장 타이밍을 기다리기보다 필요에 맞춰 결정하는 것이 더 현실적인 선택이 될 수 있다. 물론 모든 사람에게 지금이 집을 사야 하는 시기라고 말할 수는 없다.     각 가정의 재정 상황, 직장의 안정성, 자녀 계획, 투자 목적 등에 따라 결정은 달라질 수 있다. 그러나 금리가 높다는 이유만으로 무조건 기다리는 것이 항상 좋은 선택이라고도 할 수 없다. 기다리는 동안 집값이 다시 올라가거나 원하는 지역의 매물이 줄어들 가능성이 있기 때문이다. 부동산은 단순히 시장을 예측해서 움직이기보다, 자신의 상황에 맞는 타이밍을 찾는 것이 더 중요하다.     ▶문의: (213) 254-7718 캐티리 / 드림부동산 Top 에이전트부동산 이야기 금리 재융자 시장 상황 시장 타이밍 바이어 경쟁

2026.03.18. 18:42