룰 기반 투자전략이란… 예측은 버리고, 원칙에 반응하라

가격·추세·시장 내부 강도와 변동성 등
관측 가능한 신호 종합해서 판단할 필요
개인 감정이나 의견 개입할 여지 최소화
장기 포트폴리오의 대체 아닌 보완 역할

연말과 연초가 맞물린 최근 시장은 여러 가지 뉴스가 동시에 쏟아지며 투자자들의 판단을 흐리게 만들고 있다. 주식시장은 연말 차익 실현 매물로 한 차례 조정을 받았지만 새해가 시작되자 다시 반등하는 모습을 보였다. 주택 관련 지표는 예상보다 양호하게 나왔고, 고용 지표 역시 여전히 견고함을 유지하고 있다. 연방준비제도의 회의록은 향후 금리 정책을 두고 내부 의견이 갈리고 있음을 보여주며 불확실성을 더했다. 여기에 지정학적 변수까지 더해지며 시장을 해석하는 시각은 더욱 복잡해졌다.
 
이런 환경에서는 하루하루의 뉴스에 따라 시장 전망이 급변한다. 어떤 날은 연착륙에 대한 기대가 부각되고, 다른 날은 정책 리스크와 지정학적 불안이 강조된다. 문제는 이 모든 정보가 동시에 존재하지만 명확한 방향성은 제공하지 않는다는 점이다. 뉴스는 많지만 투자 판단에 바로 활용하기에는 지나치게 단기적이고 파편적이다. 바로 이런 구간을 흔히 ‘노이즈가 많은 시장’이라고 부른다.
 
▶필요한 조건과 환경  
 
시장이 불확실할수록 투자자는 본능적으로 미래를 예측하려 한다. 금리가 언제 내려갈지, 주가가 어디까지 오를지, 지금이 고점인지 저점인지에 대한 답을 찾고 싶어진다. 하지만 역설적으로 예측에 대한 욕구가 강해질수록 투자 리스크는 커지는 경우가 많다.
 

예측은 언제나 그럴듯한 논리를 동반하지만 결과는 사후에만 검증된다. 그 사이 투자자는 이미 특정 방향에 베팅한 상태가 된다. 특히 뉴스와 전망이 엇갈리는 구간에서는 확신이 잦은 매매로 이어지거나 반대로 잘못된 포지션을 오래 붙잡는 결과로 이어지기 쉽다.
 
이 지점에서 룰 기반 투자전략은 전혀 다른 질문을 던진다. ‘앞으로 시장이 어떻게 될까?’가 아니라, ‘지금 시장은 실제로 어떤 상태에 있는가?’라는 질문이다.
 
▶작동 원리    
 
룰 기반 투자전략은 경제 전망이나 정책 해석을 출발점으로 삼지 않는다. 대신 가격의 움직임, 추세의 유지 여부, 시장 내부의 강도와 변동성 같은 관측 가능한 신호들을 종합해 판단한다. 이 판단은 사전에 정의된 규칙에 따라 이루어지며 특정 지표 하나가 아니라 여러 조건이 동시에 충족될 때만 포지션 변화가 발생한다.
 
추세가 유지되고 있다면 시장에 머문다. 단기 조정이나 불안한 뉴스가 있어도 구조적인 변화가 확인되지 않는 한 섣불리 움직이지 않는다. 반대로 추세가 의미 있게 훼손되고 위험 신호가 누적되면 그때 비로소 노출을 줄이거나 방어적인 포지션으로 이동한다.
 
중요한 점은 이 과정에서 개인의 감정이나 의견이 개입할 여지가 최소화된다는 것이다. 규칙은 시장의 ‘의도’를 해석하려 하지 않고 시장의 ‘행동’에 반응한다. 이 차이가 장기적으로 큰 결과의 차이를 만들어낼 수 있다.
 
▶‘늦은 대응’으로 발생하는 손실  
 
역사적으로 보면 투자자들의 큰 손실은 종종 잘못된 자산을 선택해서라기보다 환경이 바뀌었음에도 기존 포지션에 오래 머물렀기 때문에 발생했다. 상승장에서 하락장으로 넘어가는 과정은 대개 점진적으로 진행되며 초기에는 조정처럼 보이는 경우가 많다.
 
룰 기반 전략은 이러한 전환 구간에서 감정적 판단을 줄이는 역할을 한다. 시장의 모든 변동에 반응하지는 않지만 여러 지표에서 동시에 변화가 확인될 경우에는 비교적 일관된 기준으로 대응한다. 목표는 완벽한 타이밍이 아니라 관리 가능한 손실 범위 안에서 시장에 참여하는 것이다
 
▶적합한 투자자는  
 
룰 기반 전략은 단기 매매를 원하는 투자자보다는 과정을 중시하고 규칙을 존중할 수 있는 투자자에게 적합하다. 특히 시장 변동성 앞에서 감정적 결정을 반복했던 경험이 있는 투자자에게는 하나의 대안이 될 수 있다. 다만 이 전략은 모든 상황에서 항상 시장을 이기는 해법은 아니다. 방향성이 뚜렷하지 않은 구간에서는 작은 손실이 반복될 수 있고 바닥과 꼭대기를 정확히 피하지도 못한다. 따라서 단기 성과에 과도하게 집착하기보다는 사이클 전체를 통과하는 관점이 필요하다. 레버리지를 사용하는 구조라면 특히 자신의 심리적 감내 수준을 넘어서는 비중 설정은 피해야 한다.
 
▶기존 장기 포트폴리오 활용법
 
현실적인 활용 방식은 룰 기반 전략을 장기 포트폴리오의 대체재가 아니라 보완재로 바라보는 것이다. 장기 자산 증식의 중심에는 여전히 펀더멘털 분석에 기반한 자산 배분과 기업 가치에 대한 판단이 자리 잡는다. 룰 기반 전략은 그 위에서 시장 사이클에 따라 위험 노출을 조절하는 역할을 수행한다.
 
예를 들어, 장기적으로 보유하는 주식·채권 포트폴리오를 코어로 유지하되 일부 비중을 룰 기반 전략에 배정해 추세가 유리할 때는 시장 참여도를 높이고, 환경이 악화될 때는 방어 기능을 기대하는 방식이다. 이렇게 하면 장기 투자 철학을 훼손하지 않으면서도 급격한 변동 국면에서의 충격을 완화할 수 있다.
 
▶과정을 중시하는 투자
 
미래를 정확히 아는 사람은 없다. 하지만 미래를 예측하지 않아도 투자할 수 있는 구조를 만드는 것은 가능하다. 룰 기반 투자전략은 바로 그 지점을 목표로 한다. 예측 대신 규칙을, 확신 대신 과정을 중시하는 접근이다.
 
시장의 소음은 앞으로도 계속될 것이다. 중요한 것은 그 소음 속에서 무엇을 믿고 행동할 것인가다. 감정과 전망이 아닌 일관된 기준 위에서 움직이는 투자 방식은 불확실한 환경에서 투자자가 가질 수 있는 가장 현실적인 선택지 중 하나로 기여할 수 있을 것이다.  

켄 최 아피스 자산관리 대표 [email protected]