[6월 시장 동향 분석] 주식 흔들·원자재 강세…방어적 투자 나설 때

2025년 중반으로 접어들며 글로벌 금융시장과 실물경제는 혼재된 신호들을 보내고 있다. 주요 지수들은 고점 형성 이후 조정국면에 진입했고, 금리와 통화시장은 방향성 모색을 이어가는 가운데 실물경기의 펀더멘털은 의외로 견고함을 유지하고 있다. 최근의 주식시장, 채권시장, 외환시장, 원자재시장 그리고 경기 전반의 주요 흐름을 정리해본다.   ▶주식시장: 고점 형성 이후 조정국면 진입   소형주 위주의 러셀 2000과 중형주 위주의 S&P400미드캡의 흐름을 보자. 지난 6거래일 동안 러셀2000은 장 초반 갭을 동반하며 등락을 반복했고, 6월 11일 2170.48 고점을 기록한 이후 하락 전환됐다. 이는 기존 상승추세가 둔화하고 하락 전환의 초기 신호로 해석된다.     특히 중형주 지수인 S&P400미드캡은 이미 5월 16일 3088.64에서 고점을 형성하며 소형주보다 한 발 먼저 ‘피크 아웃’ 조짐을 보였다. 두 지수의 이런 차별적인 움직임은 시장 전반의 상승 피로감과 조정 가능성을 시사하고 있다.   대형주 지수인 S&P500, 다우존스, 나스닥도 살펴봐야 한다. S&P500의 경우 6월 11일 6059.40으로 고점을 기록한 후 조정을 시작했다. 이후 기술적으로 ‘웨지’ 패턴의 하단을 이탈했으나 매수세가 일부 유입되며 6월 13일에는 5976.97로 마감했다. 단기적 반등이 나타날 수 있지만, 전반적으로 하방 압력이 이어질 가능성이 크다.   다우지수 역시 6월 11일 43,115.60에서 고점을 기록했으며, 현재는 조정이 본격화되면서 단기적으로 41,603 수준까지 추가 하락 가능성이 열려 있다.     나스닥은 22,041.83 고점 형성 이후 하락 중이며, 20,915.65 부근이 단기 하락 목표로 설정되고 있다. 다만 이 고점을 재차 돌파할 경우 다시 상승 탄력을 받을 수 있다   ▶채권시장: 금리 하락 vs 중기적 재상승 경고   미국 10년물 국채금리는 5월 22일 4.629%까지 상승한 이후 단기 하락 흐름으로 전환됐다. 현재 4.20%까지 하락 가능성이 열려 있으나, 이후 중기적으로는 5% 이상으로 재차 상승할 가능성이 제기된다. 이러한 금리 흐름은 연준의 정책 스탠스, 물가 지표, 노동시장 지표 등에 따라 민감하게 반응할 전망이다.   ▶외환시장: 달러 약세 심화, 유로 강세 지속   달러인덱스(DXY)는 최근 수급불균형으로 하락세가 강화되고 있다. 특히 대형 헤지펀드 매니저들이 달러 추가 약세를 예상하면서 시장 심리는 극단적 비관 영역까지 내려갔다. 심리지표인 DSI가 17 수준까지 하락하며 단기적으로 96.37~95.41구간까지 추가 하락이 열려 있는 상황이다. 이 수준 도달 이후에는 중기적 반등 전환이 나타날 수 있다.   유로화는 반대로 강세 흐름을 이어가고 있다. 6월 12일 1.1631까지 상승했으며 추가로 1.1749~1.1782 영역까지 상승 여력이 열려 있다. 다만 과열신호가 누적되면서 향후 되돌림 가능성도 염두에 두어야 한다.   ▶원자재시장: 금, 은, 에너지 모두 강세 유지   금 가격은 6월 5일 고점인 3403.45달러를 돌파하며 강세 시나리오를 유지하고 있다. 단기 변동성은 존재하지만 결국 사상 최고가 경신 가능성을 열어두고 있다. 은 가격 역시 28.37달러 저점 이후 강세 흐름을 유지하고 있으며 단기적으로 36.88달러, 이후 37.50달러 부근까지 추가 상승 가능성이 열려 있다.   한편, 에너지 시장에서는 유가가 단기간 급등했다. WTI 기준으로 배럴당 68.04달러에서 77.62달러까지 약 14% 상승하며 변동성이 확대되고 있다. 이는 지정학적 변수와 공급 이슈가 맞물린 결과로 해석된다.   ▶경기전망: 펀더멘털과 심리의 괴리   현재 경기 전반은 다소 엇갈린 신호를 보내고 있다. 설문 기반의 ‘소프트 데이터’는 급격히 하락하며 기업과 소비자의 심리 위축을 보여주지만, 실제 경제활동을 보여주는 ‘하드 데이터’는 여전히 견고함을 유지하고 있다. 이는 금리 인상 누적 효과가 경기 전반에 서서히 스며들고 있지만 소비자 지출과 기업 실적이 버텨주고 있는 덕분이다.   특히 기업들의 2분기 실적 펀더멘털은 양호한 편이며 고용지표 역시 둔화 중이기는 하지만 여전히 타이트한 수준을 유지 중이다. 소비자 역시 신용연장과 저축, 소득지표 모두에서 예상보다 안정적인 흐름을 보인다. 무디스와 세인트 루이즈 연은의 자료에 따르면 국내 소비자의 신용 건전성과 가처분소득 여력은 생각보다 나쁘지 않은 것으로 나타났다.   ▶통화정책: 금리 피크 논쟁 지속     연준의 향후 금리정책 경로를 둘러싼 논쟁은 여전히 뜨겁다. 일부 시장참여자들은 연준이 물가둔화를 확인하고 금리 인하에 나설 것으로 기대하지만, 여전히 연준은 인플레이션 2% 목표 근접까지 긴축적 태도를 유지할 가능성이 크다는 의견도 많다.   특히 연준의 정책 반응이 ‘과거의 전쟁을 계속 치르고 있다’는 지적도 제기된다. 이는 과거의 인플레이션 충격을 지나치게 의식해 오히려 긴축 스탠스를 고집하는 현상을 빗댄 표현이다. 이 과정에서 시장금리와 대출비용 부담이 경기 전반에 서서히 압박으로 작용하고 있다.   ▶글로벌 이슈: 관세, 지정학 변수, 공급망 리스크     향후 경제전망의 주요 변수로는 무역분쟁 재점화 가능성, 관세정책 불확실성, 지정학적 긴장 등이 꼽힌다. 이들 이슈가 해소되지 않는다면 기업 심리가 위축되고 설문지표 악화가 현실적인 경기둔화로 연결될 가능성이 있다는 점도 주요 리스크로 지적된다. 한편, 제조업 공급망은 아직 완전히 회복되지 못했으며, 특정 산업에서는 해외매출 감소와 구조조정이 고용시장에 영향을 미칠 우려도 존재한다.   2025년 중반의 시장은 기술적 조정과 펀더멘털의 견고함이 혼재된 복합 구간으로 진입하고 있다. 주식시장에서는 단기 고점 형성과 함께 일부 하락 리스크가 부각되고 있으며, 채권시장은 금리 하락에도 불구하고 중기 상승 리스크가 잠복 중이다.     원자재는 여전히 강세를 유지하는 가운데, 통화시장은 달러 약세와 유로 강세가 당분간 지속할 가능성이 있다. 경기 측면에서는 소비와 기업 실적이 버텨주고 있으나, 정책과 지정학 리스크가 상존하고 있어 하반기에는 보다 방어적인 포트폴리오 운용이 필요한 시점으로 판단된다.   켄 최 아피스 자산관리 대표 [email protected]월 시장 동향 분석 원자재 투자 주식시장 채권시장 조정 가능성 추가 하락

2025.06.17. 23:08

[주간 증시 브리핑] 증폭되는 추가 하락 위기감

주식시장은 이번주 폭락했다. 나스닥과 S&P500은 지난주 상승했던 것과 비교하면 각각140%와 220% 하락했다. 지난주 가장 작게 오르고 이번주 가장 작게 떨어진 다우지수 역시 지난주 상승했던 것의 183%가 내려갔다. 지난주 반등은 전형적인 데드 캣 바운스로 완전히 끝나버렸다.     그럼에도 다우지수는 최근 20일 동안 16일이나 상승하는 기록을 세웠다. 상승 모멘텀이 이 정도까지 오랫동안 지속하는 건 절대 흔하지 않다. 20일 거래일은 한 달을 뜻하는 것이므로 한 달 동안 4일 빼고 거의 매일 올랐다는 의미이다. 그동안 뒤처졌던 것을 한꺼번에 만회하려는 강한 의지를 보인 것으로 해석할 수 있다. 그럼에도 올해 나스닥과 S&P500이 각각 37%와 19.4%를 폭등한 것에 비해 다우지수는 불과 7.6% 오른 것에 그쳤다. 단순히 무시하고 지나가도 되는 사항은 아니다. 기술주들의 폭등세가 두드러졌을 뿐 기술주들을 제외한 나머지 주식들은 여전히 고전하고 있음을 보여주고 있기 때문이다.     이번주 발표된  구인 이직보고서는 예상보다 감소한 2년 2개월 최저 수준을 기록했다. 신규 실업수당 청구 건수는 예상보다 늘어나며 4주 만에 증가세로 돌아섰다. 예상치에 못 미친 비농업 부문취업자 수는 3년 만에 가장 작은 증가 폭을 기록했다. 반면 ADP 민간고용은 예상보다 거의 두배 가까이 늘어났다. 이번에도 ADP 민간고용과 비농업 부문 취업자 수는 급격히 차이 나는 수준을 기록하며 두 지표 간의 괴리감을 나타냈다. 그래도 고용시장의 탄탄함은 재확인됐다.     전혀 예상치 못했던 변수가 이번주 발생했다. 바로 국제 신용평가 회사인 피치가 미국의 국가 신용등급을 뜬금없이 강등 조치한것이다. 신용등급 ‘AAA’를 ‘AA+’로 낮췄다. 지난 2011년 8월 이후 정확히 12년 만에 국가 신용등급이 또다시 강등된 것이다. 그 당시 다른 국제 신용평가회사 중 하나인 스탠더드앤드푸어스가 미국의 신용등급을 ‘AAA’에서 ‘AA+’로 낮춘 후 S&P500은 한 달간 15% 폭락했다.     안 좋은 기억이 공포심을 자극한 상황에서 투자자들은 수요일(8월 2일) 패닉 셀링을 몰고 왔다. 나스닥은 작년 12월 중순 이후 8개월 만에 가장 크게 떨어진 최악의 날로 무너졌다.  4주 만에 3대 지수 나란히 이틀 연속 떨어진 후 금요일 가동했던 회복세는 실패한 반등으로 끝났다. 금요일까지 3일 연속 떨어지는 위태로운 모습이 추가 하락에 대한 위기감을 가중시켰다.   ‘What goes up,  must come down’이라는 월스트리트 격언이 최근 들어 자주 회자하고 있다. 오를 때가 있으면 반드시 떨어질 때가있는 것처럼 7개월째 상승의 상승을 거듭하며 달려온 장의 상승 모멘텀이 8월에 들어서며 주춤하고 있다. 추가 상승하기에 버거움을 표시하고 있는 모양새다. 김재환 아티스 캐피탈 대표 [email protected]주간 증시 브리핑 위기감 증폭 추가 하락 추가 상승하기 국제 신용평가회사

2023.08.04. 19:26

"비트코인 1만3000불 간다"…JP모건, 추가 하락 경고음

시가총액 1위의 암호화폐인 비트코인 가격이 1만3000달러 수준까지 떨어질 수도 있다고 JP모건이 경고했다.   투자전문 매체인 배런스에 따르면 JP모건의 니콜라스 패니기르조글로우가 이끄는 분석가들은 세계 최대의 암호 화폐 거래소 기업인 FTX와 관계사인 디지털 자산 전문 투자업체(VC) 알라메다 리서치의 구제가 신속하게 이루어지지 않는 한 현재의 디레버리징 사이클이 정점에 도달하는 데 몇 주가 걸릴 수 있다면서 이같이 주장했다.   이들은 “알라메다 리서치와 FTX의 명백한 붕괴에 따라 암호화폐 시장이 디레버리징되는 새로운 국면으로 접어들면서 더 문제가 되는 점은 낮은 자본과 높은 레버리지를 가진 기업들을 구제할 수 있는 더 강력한 대차대조표를 가진 기업의 수가 암호화폐 생태계 내에서 줄어들고 있다는 것”이라고 지적했다.   FTX와 알라메다를 설립하고 운영한 샘 뱅크먼은 올해 여름에 가격 하락으로 어려움을 겪었던 코인 대출회사 블록파이와 코인 브로커리지 업체 보이저디지털에7억5천만달러 구제 금융을 지원했다.   이들은 “알라메다 리서치와 FTX의 대차대조표 건전성이 강력한 실체로 인식된 지 불과 몇 개월 만에 의구심을 사게 되면서 신뢰의 위기를 일으키고 다른 암호화폐 회사가 구제하려는 시도도 구축하고 있다”고 진단했다.   이들은 한 가지 낙관적인 대목은 FTX의 문제가 알려지기 전부터 시장 참가자들이 이미 레버리지를 줄였기 때문에 전체 암호화폐 시가총액에 대한 타격이 테라 붕괴 때보다 작을 가능성이 있다고 덧붙였다.   이들은 그럼에도테라 위기 이후 5월과 6월 기간과 유사하게 마진 콜과 사업 실패의 ‘새로운 폭포’가 촉발되고 있다고 지적했다.JP 비트코인 암호화폐인 비트코인 추가 하락 암호화폐 시장

2022.11.10. 20:41

개스값, 노동절 주말까지 하락세…30~40센트 추가 하락 가능성

전국 개솔린 가격이 이번 노동절 주말까지 하락세를 이어갈 전망이다.     미국과 해외 경제 둔화에 대한 우려로 여행을 재고하면서 개솔린 수요가 감소해서다. 개스값 추적 업체 개스버디에 따르면 전국 평균 개솔린 가격은 갤런당 3.81달러로 11주 연속 하락했다. 6월 중순 기록적인 5달러와 비교하면 24%나 하락한 수치지만 지난해와 비교하면 여전히 20%정도 높다.     경제 전문가들은 노동절 연휴가 지나고 계절적으로 운전이 줄어드는 겨울을 앞두고 개솔린 가격이 5달러까지 다시 올라가지는 않을 것으로 보고 있다.     40년만에 최고치를 기록한 인플레이션으로 낮아지는 개스값은 소비자들에게 조금이나마 안도감을 준다. 그러나 남가주 평균 개솔린 가격은 여전히 5달러를 훨씬 웃돈다.     LA카운티 경우 갤런당 5.28달러(1일 기준)로 여전히 전국 평균치보다 28%나 높다. 6월 6.46달러와 비교하면 18% 하락한 것이며 내림세를 유지하고 있다.     나벨리어 앤 어소시에이트의 최고투자책임자(CIO) 루이스 나벨리에는 “겨울에는 30~40센트 더 하락할 수 있다”고 내다봤다.   한편, LAX는 이번 주말에 45만6000명의 여행객이 출발할 것으로 예상한다고 밝혔다. 이는 2021년 노동절 주말에 LAX를 통해 여행을 떠난 39만8000명에서 증가한 수치다. 이은영 기자개스값 노동절 개스값 노동절 노동절 주말 추가 하락

2022.09.01. 21:48