[부동산 이야기] 올해 시장의 변화 흐름

새해를 맞이하며 부동산 시장에 대한 문의가 늘고 있다. 지난 2~3년간의 시장을 직접 경험한 소비자라면 조심스러운 마음을 가지고 있다.     최근 몇 년은 부동산 시장에 있어 쉽지 않은 시간이었다. 2022년 이후 이어진 급격한 금리 인상은 주택 시장을 냉각시켰다. 주택 구입 비용이 단기간에 오르며 바이어의 구매력은 위축되었다. 셀러 역시 낮은 기존 모기지 이자율을 포기하기 어려워 매물을 거둬들이는 선택을 했다.     그 결과 시장은 가격이 급락하기보다 거래 자체가 줄어든 정체 상태에 머물러 있었다. CAR(캘리포니아 부동산협회)과 NAR(전미부동산협회)은 이 시기를 하락장이 아닌 대기 상태의 시장으로 분석한다. 수요가 사라진 것이 아니라 금리와 정책, 경제 전반에 대한 불확실성으로 인해 움직임을 멈춘 상황이라는 설명이다. Realtor.com과 Zillow 역시 2026년을 급격한 반등보다는 점진적인 안정과 회복의 해로 전망한다.   2026년을 바라보는 시장에서 주목할 부분은 매물의 변화이다. 지난해 하반기부터 늘어나기 시작한 매물은 새해에 들어서며 흐름이 살아나고 있다.     이는 단순히 금리 변화만으로 설명하기 어려운 현상이다. 그 동안 미뤄왔던 개인적 결정들이 더 이상 연기할 수 없는 시점에 도달했기 때문이다. 은퇴를 앞둔 세대의 다운사이징 수요가 있다. 상속이나 가족 구조 변화로 인해 주택을 정리해야 하는 경우도 늘고 있다. 장기간 보유해 온 투자 부동산을 정리하려는 오너들의 움직임도 나타나고 있다. 이러한 요인들은 자연스러운 매물 공급을 만들어내고 있다.   최근 시장에서 의미 있게 거론되는 또 하나의 이슈가 있다. 주거용 부동산의 Capital Gain Tax 상향 가능성이다. 현재 양도소득세 면제 한도는 부부 50만 달러, 싱글 25만 달러이다. 부부 100만 달러, 싱글 50만 달러로 상향 조정할 수 있다는 논의가 이어지고 있다.     아직 법적으로 확정된 정책은 아니나 이 가능성만으로도 셀러들의 심리에는 변화가 있다. 언젠가 매도를 고려해야 한다면 구조를 점검해보자는 움직임이 늘고 있다. 장기 보유 주택이나 투자용 부동산을 가진 오너들에게는 현실적인 고민이 되고 있다. 현장에서 느끼는 분위기도 이전과 다르다. 기다리겠다는 바이어는 점차 줄어들고 있다. 셀러 역시 막연한 기대보다는 전략적인 가격 설정과 타이밍을 고민하고 있다. 시장이 서서히 다시 움직이기 시작했다는 신호이다.   2026년 부동산 시장의 핵심 키워드는 폭등이나 폭락이 아닌 정상화이다. 과열된 오퍼 경쟁은 많지 않다. 비이성적인 가격 상승도 보기 어렵다. 준비된 바이어와 현실적인 셀러가 만나는 구조가 형성되고 있다. 타이밍보다 준비가 중요하다. 재정 상태를 점검과 향후 거주 계획과   세금 구조를 함께 고려해야 한다. 단기적인 뉴스보다 중 장기적인 전략이 더욱 필요한 시기이다. 2026년은 쉬운 시장은 아니다. 그러나 지난 몇 년간 멈춰 있던 시장이 다시 숨을 고르고 있는 것은 분명하다.   ▶문의: (714) 349-0505 제니스 박 / Coldwell Banker Best Realty부동산 이야기 시장 변화 부동산 시장 주택 시장 최근 시장

2026.01.14. 17:39

[2026 낙관론 살펴보기] 긍정·경계 공존…결국 분산과 선택이 핵심

미국 주식시장은 지난 몇 년간 반복적으로 비관론을 무력화시켜 왔다. 인플레이션 급등, 공격적인 금리 인상, 지정학적 갈등, 무역 전쟁, 경기침체 우려까지 수없이 많은 경고음이 울렸지만 시장은 그때마다 회복했고 결국 더 높은 가격을 정당화해 왔다. 이 과정에서 투자자들의 학습 효과는 분명했다. 비관하면 틀린다는 경험이 누적되면서 이제는 낙관이 기본값이 된 듯한 분위기다.   최근 발표된 여러 시장 전망 자료를 보면 이러한 심리가 얼마나 광범위하게 공유되고 있는지를 확인할 수 있다. 월가 주요 투자은행과 리서치 하우스들은 2026년에도 미국 주식시장이 상승할 것이라는 데 거의 이견이 없다. 또한 글로벌 자산운용사들 역시 긍정적인 거시 환경을 전제로 투자 기회를 탐색하고 있다. 그러나 동시에 시장 내부를 들여다보면 가격 흐름과 심리 지표, 자산 간 관계에서 과거와 다른 긴장감이 감지되는 것도 사실이다.   ▶기술적, 시장 구조적 관점   최근 시장을 단순히 강세 혹은 약세로 규정하기 어려운 이유가 있다. 주요 지수들이 여전히 높은 수준을 유지하고 있음에도 불구하고 내부 구조가 점점 복잡해지고 있기 때문이다. 대형 지수들은 고점을 경신하거나 고점 근처에서 움직이고 있지만 모든 지표가 동시에 같은 방향을 가리키지는 않는다. 일부 대표 지수는 이미 몇 달 전부터 고점 형성 이후의 횡보 또는 약세 흐름을 보였다. 시장 폭을 나타내는 여러 지표 역시 과거 상승 국면에 비해 힘이 약해진 모습이다.   특히 주목할 점은 여러 자산군과 지수들이 비슷한 시점에 강한 상승을 마무리하고 동시에 방향성을 잃는 장면이 관측되고 있다는 점이다. 이는 단순한 개별 자산의 조정이라기보다 시장 전반의 심리와 포지셔닝이 일정 수준 이상으로 포화 상태에 이르렀음을 시사한다. 역사적으로 이런 국면에서는 즉각적인 하락이 나타나지 않더라도 이후 변동성이 커지고 시장의 반응이 과거보다 훨씬 예민해지는 경우가 많았다.   금리 측면에서도 흥미로운 신호들이 포착된다. 단기 국채 금리는 이미 상당한 폭으로 하락해 왔는데 이는 표면적으로는 통화 완화 기대를 반영하는 긍정적 신호로 해석될 수 있다. 그러나 과거 데이터를 보면 단기 금리 하락이 반드시 주식시장에 우호적인 결과만을 가져왔던 것은 아니다. 오히려 일부 국면에서는 경기 둔화에 대한 선제적 반응으로 단기 금리가 하락한 뒤 주식시장이 일정 시차를 두고 큰 변동을 겪은 사례도 존재한다.   이러한 맥락에서 현재의 시장은 지금 당장 방향을 단정하기 어려운 상태라기보다는 가격 수준과 심리가 모두 높은 상태에서 작은 변수에도 크게 흔들릴 수 있는 상태에 가깝다고 볼 수 있다. 이는 투자자에게 조급한 방향성 베팅보다는 구조적인 리스크 관리가 중요한 시점임을 시사한다.   ▶월가 애널리스트들의 전망   이와 대조적으로 월가 애널리스트들의 공식 전망은 매우 분명하다. 주요 투자은행과 리서치 기관들이 제시한 2026년 말 미국 주식시장 전망을 종합하면 평균적으로 두 자릿수에 가까운 상승률을 예상하고 있다. 조사 대상에 포함된 전략가 중 하락을 예상한 인물은 사실상 전무하다.   이러한 낙관론의 배경에는 몇 가지 공통된 논리가 있다. 첫째, 지난 몇 년간 반복적으로 입증된 미국 경제의 회복 탄력성이다. 고금리 환경 속에서도 소비와 기업 투자는 예상보다 견고했고 경기 침체에 대한 우려는 매번 뒤로 밀려났다. 둘째, 인공지능을 중심으로 한 기술 투자 사이클이 여전히 진행 중이라는 점이다. 데이터센터 투자, 반도체 수요, 소프트웨어 및 자동화 관련 지출은 단기적인 경기 둔화와 무관하게 이어지고 있다. 이는 대형 기술 기업들의 이익 전망을 지지하는 요인으로 작용하고 있다. 셋째는 통화 정책에 대한 기대다. 시장 참여자들은 중앙은행이 필요할 경우 다시 완화적 기조로 돌아설 수 있다는 전제하에 금융 여건이 극단적으로 긴축될 가능성은 낮다고 판단하고 있다. 실제로 과거 몇 차례 조정 국면에서 이러한 기대는 시장의 하방을 제한하는 역할을 해왔다.   ▶글로벌 자산운용사들 시각   글로벌 자산운용사들은 월가의 낙관론과 궤를 같이하면서도 보다 균형 잡힌 접근을 취한다. 이들은 미국 경제가 통화 정책 완화와 재정 부양의 조합 속에서 비교적 우호적인 환경을 맞이할 가능성이 높다고 본다. 금리 인하 가능성과 가계로 유입될 현금 흐름은 소비와 기업 이익을 지지하는 요인으로 작용할 수 있으며 이는 주식시장에 긍정적인 배경을 제공한다는 입장이다.   그러나 동시에 미국 자산에 대한 과도한 집중을 경계하고 있다. 이미 상당 기간 동안 미국 주식은 글로벌 시장을 크게 앞질러 왔고 그 결과 밸류에이션과 포지셔닝 측면에서 부담이 누적되었다는 점을 지적한다. 이에 따라 유럽, 일본, 일부 아시아 국가들처럼 재정 정책 여력이 있고 구조적 변화가 진행 중인 지역에서 상대적 기회를 찾을 필요가 있다는 조언이다.   산업 측면에서도 비슷한 논리가 적용된다. 기술과 인공지능의 구조적 성장 가능성은 인정하면서도 모든 관련 자산이 동일한 수혜를 누릴 것이라는 가정에는 신중해야 한다는 것이다. 대신 산업재, 금융, 중형주와 같이 상대적으로 덜 주목받았지만 펀더멘털 개선 가능성이 있는 영역에 대한 관심을 제안한다. 이는 단순한 방향성 베팅이 아니라 시장 내부에서의 균형 이동을 염두에 둔 접근으로 해석할 수 있다.   ▶포트폴리오 전략 반영   2026년을 앞둔 투자 환경은 복잡하다. 한편으로는 기업 이익과 정책 환경, 기술 혁신이라는 명확한 순풍이 존재한다. 다른 한편으로는 가격 수준, 심리, 포지셔닝 측면에서 이미 상당한 기대가 반영되어 있어 예상과 다른 전개가 나타날 수 있다. 이 경우 조정의 속도와 폭이 커질 가능성도 배제할 수 없다.   이런 환경에서 개인 투자자가 취할 수 있는 현실적인 전략은 이분법적 선택이 아니다. 오히려 이미 확보한 수익을 전제로 포트폴리오의 구조를 점검하고 조정하는 접근이 요구된다. 특정 섹터나 자산에 대한 과도한 쏠림이 있는지, 지역과 스타일 측면에서 균형이 유지되고 있는지, 변동성 확대 국면에서도 대응할 수 있는 완충 장치가 있는지를 점검하는 것이 중요하다.   단기적인 낙관론보다는 여러 시나리오가 공존할 수 있다는 전제를 두는 것이 합리적이다. 상승이 이어질 경우 참여할 수 있으면서 동시에 예상치 못한 조정이 나타나더라도 포트폴리오 전체가 크게 흔들리지 않도록 설계하는 것이 핵심이다. 이는 공격적인 예측보다 자산 배분과 리스크 관리가 더 중요한 시점에 접어들었음을 의미한다. 켄 최 아피스 자산관리 대표 [email protected] 낙관론 살펴보기 핵심 선택 글로벌 자산운용사들 기술적 시장 최근 시장

2025.12.30. 23:38

[베어마켓에서 자산 운용] 장기보유보다 능동적 운용으로 방어 나서라

주식시장이 하락할 때마다 자주 등장하는 메시지가 있다. “시장은 결국 회복된다. 흔들리지 말고 장기적으로 버텨라.” 실제로 많은 개인 투자자들에게 이 말은 심리적 안정제가 되곤 한다. 그러나 과연 이 조언이 모든 투자자에게 항상 유효한 전략일까?   최근 시장의 급락 속에서 많은 투자자가 과거 데이터를 근거로 “지금은 사야 할 때”라는 조언을 듣고 있다. 하지만 장기보유(Buy & Hold) 투자만으로는 베어마켓의 손실을 방어하거나 기회를 포착하는 데에 한계가 있을 수 있다. 오히려 지금과 같은 하락장에서는 적극적인 방어와 전술적 대응이 필요하다.   ▶시장의 펀더멘털   지난 2일 정부는 해방의 날이라는 이름으로 전면적인 무역 정책 전환을 발표했다. 이번 조치는 미국의 무역적자를 해소하고 자국 산업을 보호하기 위한 것으로 모든 수입품에 대해 기본 10% 관세를 부과하고, 일부 국가에 대해서는 최대 49%까지의 추가 관세를 부과하는 고강도 무역 장벽을 도입한 것이 핵심이다.   중국, 유럽연합, 일본 등 주요 무역국들은 각각 총 30~54%에 달하는 복합 관세 대상이 되었으며 수입 자동차에도 25%의 전면적 관세가 부과되었다. 이 같은 조치들은 글로벌 공급망의 흐름을 뒤흔들며 각국의 보복 조치 가능성을 크게 높이고 있다.     이미 중국과 EU 등은 미국산 농산물과 산업재에 대해 보복관세 또는 비관세 장벽 도입을 시사하고 있으며 기술·제약·원자재 등 다른 산업으로 퍼질 가능성도 존재한다.   이번 조치는 결국 기업들의 마진을 압박하고, 글로벌 교역 둔화로 인해 경제 성장률 하방 리스크를 높이고 있다는 우려를 낳고 있다. 특히 시장은 인플레이션보다 성장 둔화(불황 가능성)에 더 민감하게 반응하고 있으며 이에 따라 국채 수요가 늘고, 주식시장 변동성이 확대되는 양상을 보인다.     어쨌든 이러한 격변기일수록 시장 공포에 과도하게 반응하기보다 경기 펀더멘털과 정책 방향을 중심으로 냉정하게 대응할 것을 강조할 필요가 있다.   ▶시장의 회복 시점     S&P500 지수는 역사적으로 강한 회복력을 보여왔다. 그러나 회복까지 수년에서 수십 년이 걸리는 경우도 있었다. 예컨대, 2000년 닷컴 버블 붕괴 이후 나스닥이 고점을 회복하는 데 15년이 걸렸고, 일본의 닛케이 지수는 아직도 1989년 고점을 회복하지 못했다.     현재 시장은 단순한 조정이 아닌 구조적 약세장 진입의 가능성이 짙다. 러셀 2000, 고수익 채권, 고가치 기술주 등 투기성 자산이 먼저 하락을 주도하고 있으며, 시장 전반의 유동성 긴축과 소비심리 악화, 신용시장 경색 조짐 등이 복합적으로 작용하고 있다.     ▶능동적 자산운용     시장 변동성에 능동적으로 대응하는 전략은 투기가 아닌 리스크 관리 전략이다. 최근 시장에서는 다음과 같은 신호들이 뚜렷하게 포착되고 있다. 다우존스 산업지수와 운송지수 모두 주요 지지선을 하회했다. 다우 이론상 베어마켓이 확인된 것이다.     하이일드 채권 스프레드가 확대되기도 했다. 이는 신용위험이 증가한 것을 뜻한다. 소형주, 기술주, 전기차 관련주 등 성장주 먼저 하락하고 있다. 경기에 민감 자산이 하방을 주도하고 있다.     이런 국면에서는 단순히 버티는 것이 아니라, 현금 비중 확대, 인버스 ETF 또는 방어 자산 배분, 필요하면 단기 유동성 확보 전략이 합리적이다.   ▶장기보유 전략   많은 장기투자자는 “시장은 결국 오른다”는 전제하에 손실을 정당화한다. 그러나 실제 투자자 심리를 살펴보면, 시장에 대한 막연한 신뢰와 실제 포트폴리오 운용 간 괴리가 발생하고 있다. 예를 들어 투자심리는 비관적이지만 포트폴리오의 주식 비중은 여전히 높은 상태를 들 수 있다. 이는 사실 시장에 대한 집착과 현실 대응 사이의 단절을 의미한다.   가장 많이 조언 되는 장기보유 전략 역시 감정에 기반을 둔 것일 수 있다는 의미다. 이는 때때로 불필요한 손실을 고착시키는 원인이 된다. 대공황, IT 버블, 금융위기 시기에도 끝까지 버티다 결국 손실을 확정한 투자자들이 많았다는 점을 기억해야 한다.   ▶규칙기반 전략 필요   시장이 요동칠 때 감정적으로 반응하는 대신, 사전에 설정한 트렌드 기반 룰을 따르는 전략이 필요하다. 예컨대 시장이 50주 이동평균선을 하회하면 인버스 ETF를 활용해 하락장에서도 수익을 꾀할 수 있다.     또한 하락장에서 손절 기준을 사전에 설정해두면 추후 시장이 갑작스럽게 반등할 때 감정적인 과잉반응을 하지 않게 된다. 또 손실 회복 심리에 휘둘려 무리하게 추격 매수하거나, 반등을 놓칠까 봐 계획 없는 진입을 하는 일을 방지한다는 의미다.     시장이 특별한 추세를 보이지 않는다면 현금성 자산으로 대기하고 있는 것도 한 방법이다. 이처럼 단순한 예측보다는 시장 움직임에 따라 자동화된 대응을 하는 구조가 수익률과 자산 보호에 있어 효과적이다.   장기투자 원칙이나 접근법을 부정할 필요는 없다. 다만 장기적 목표를 지키기 위해서라도 단기적 하락에 대한 능동적 대응이 필요하다는 것이다. 성공적 장기투자는 ‘묻지 마 버티기’가 아니라, 위험을 인지하고 수시로 재조정하는 유연함과 냉정함을 동반하는 전략이다.   장기투자, 감정통제, DCA(Dollar Cost Averaging)가 모두 중요하다. 그러나 지금처럼 시장 전반이 구조적 약세장으로 진입 중인 시기에는 “그냥 버티자”는 말보다는 “지금은 어떻게 대응해야 하는가”를 고민할 때다.     시장 회복은 분명 오겠지만 그사이의 시간은 손실과 기회의 양면성을 동반한다. 능동적 전략은 그 과정에서 자산을 지켜주고 다시 도약할 기회를 제공해 줄 수 있다.   켄 최 아피스 자산관리 대표 [email protected]베어마켓에서 자산 운용 장기보유 방어 주식시장 변동성 시장 공포 최근 시장

2025.04.08. 22:37